Penta Lab 研报 Top 30 系列 - Solana

领跑高性能公链赛道，TVL 迅增市值翻倍在望

项目名称: Solana

代币: SOL

目前市值: 573亿美元

6个月预估市值: 1770亿美元

上升空间: 209%

Penta十维度评分: 87

数据截至: 2024年3月3日

完整研报下载：https://t.me/pentalab_io

官网：pentalab.io

第五大智能合约，PoH机制带来最快交易处理速度。Solana将PoH（Proof of History）历史证明作为其权益证明共识的工具，用于增加网络速度。Solana的PoH机制实时记录所有交易，确保它们按顺序处理，同时加快整个网络的速度，其网络每秒可处理6.5万笔交易。这种机制使得Solana的网络可以认证无需许可的时间来源，可以在达成共识之前工作，从而大大提升了可扩展性和流动性。得益于此，在交易处理速度（TPS）方面，Solana每秒可以处理853笔非投票交易，出块速度可维持在400毫秒，拥有远高于其他平台的突出优势。

底层程序品质高，具有良性开发生态。Solana生态系统不仅包含最热的流动性质押，衍生品合约，游戏化金融，NFT市场，RWA还有前景无限的DePin，AI以及DEX等等。根据DefiLlama数据，Solana今年以来TVL平均环比增速高达37%，其中不乏增速非常快的明星项目，比如目前TVL占比最大的为Marginfi Lending占比20%，今年平均环比增速高达27%，Jupiter，Meteora系列今年平均环比增速更是高达三位数。

新独立验证器和并发交易处理器为发展保驾护航。2024年Solana将推出由Jump Crypto构建的Firedancer，会成为Solana区块链的一个新的独立验证器客户端，能够有效提高网络吞吐量、弹性和效率，并解决Solana的点对点接口中的历史弱点，确保了随着未来硬件进步的可扩展性。此外，Solana Labs开发Runtime v2并发交易处理器，能够处理具有指定数据依赖性和显式动态内存分配的交易，将“显著提高网络性能和开发者体验”。这些发展将继续增强Solana的韧性、稳定性和安全性，巩固Solana作为区块链开发首选平台的地位。

估值：进一步分拆Solana链上各项目TVL表现，我们预测Solana六个月的TVL有望达到67亿美元，为现在的2.5倍。目前Solana得流动市值相比TVL的比值为21.7倍，相比三年历史平均16.3为高，但是考虑目前TVL同比增长水平仅次于2022年高峰时期，我们认为2023年11月以来这波流动市值/TVL从40回调到22倍有调整过度的可能性。考虑Solana在DeFi以及新兴应用领域的高占有率，我们基于六个月预估TVL67亿美元以及三年平均上浮一个标准差的流动市值/TVL比例26.4倍给出六个月预估流动市值1770亿美元，相比目前有209%上升空间。

主要风险：市场竞争风险，网络安全风险，加密货币市场波动风险

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